易幟、換血

    通過與上市公司組建合營公司，間接從香港資本市場融資初戰(zhàn)告捷，但吉利終究還是需要一個名正言順的“殼”，賀學初退、李書福進，僅僅是一個時間問題。2004年1月初，李書福通過個人的全資控股公司收購了上市公司控股股東Proper Glory(BVI)32%股權，與賀學初并列為PG第一大股東，兩人間接持有上市公司的股權同為20%。不過“共同執(zhí)政”只是表象，外界盛傳Proper Glory(BVI)的另外兩家股東Fortune Door（28%）和Venture Link（8%）也已被李書�？刂�。那樣的話，李書福在Proper Glory(BVI)的發(fā)言權剛好超越2/3，并間接擁有上市公司41.3%股權，以第一大股東身份實現(xiàn)了相對控股。2004年3月1日，國潤控股更名為吉利汽車控股有限公司，標志著新時代的開始，而在這個新時代里賀學初仍任董事局主席。

    李書福與賀學初共同執(zhí)政的表象對吉利下一步資本運作非常必要。因香港聯(lián)交所規(guī)定取得上市公司控制權后，大股東在24個月內不得將自己名下的資產裝入上市公司。而李書福持有Proper Glory(BVI)股權不足50%，也沒有擔任董事，按法規(guī)連上市公司的關聯(lián)人士都不算。這一番巧妙安排為李書福裝入資產掃除了法律障礙！2004年5月27日，吉利汽車公告透過浙江吉利和華普國潤收購浙江豪情、美日（股權結構與浙江吉利汽車完全相同）、汽車研究院等資產。其中豪情資產作價4.77億元注入浙江吉利，主要包括位于浙江臺州的整車生產線；美日則將與大宇合作研發(fā)的“中韓一號（CK-1）”生產銷售權作價2.1億元賣給了浙江吉利；汽車研究院及發(fā)動機作價3600萬元裝入華普國潤。三宗資產收購總價7.23億元，于2004年7月初得到中國政府批準。至此，李書福已經通過吉利汽車獲得12.4億港元并順利完成借殼上市，形成以下架構：

    點 評

    李書福香港借殼的操作可謂多快好省。多，是指裝入資產多，吉利旗下龐大的汽車產業(yè)體系基本被裝進上市公司；快，啟動即獲現(xiàn)金、全套復雜操作在三年內完成；好則為三好，一是融資5億元效果好，二是照顧合作方賀學初利益做得好，三是操作嚴謹不留后患；省，除少量必要的審計、法律、顧問費以外，李書福幾乎沒有花錢。

    收官之后

    李書福收購上市公司控股股東Proper Glory(BVI)32%股權、間接持有上市公司的20%股權，其在PG與上市公司的股權均與賀學初相同。此安排不僅是一種過渡，更是為了方便李書福將吉利資產裝入上市公司。“家當”裝進去之后，李書福還要取得上市公司絕對控制權。2005年5月10日，賀學初等人以1.53億港元將PG其余的68%股權全部轉讓給吉利集團（BVI）。李書福由此獲得了上市公司60.68%的股權。由于PG持有上市公司25億股，68%的PG股權相當于上市公司17億股，李書福1.53億港元的開價相當于以每股0.09港元的價格間接收購上市公司股票。根據上市規(guī)則，任何股東持股超過30%之時需向全體股東提出全面要約收購，要約價0.09港元/股。也就是說其他股東可以按要約價出讓股份，而要約提出方必須按單全收。由于此項交易公布前十個交易日的平均股價和截止到2004年末的每股凈資產分別為0.459港元和0.159港元，結果只有四單（相當于發(fā)行股份的十萬分之二）接納了要約。至此，李書福終于完成了香港買殼的收官之戰(zhàn)。